CHANGÉ, France–(BUSINESS WIRE)–Regulatory News:
Séché Environnement (Paris:SCHP):
Confiance dans la réalisation du plan 2020, des objectifs majoritairement atteints dès 2019
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Bon niveau d’activité en France et à l’International |
CA contributif +23% à 688 M€ |
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Confirmation de la stratégie d’acquisitions |
CA acquis : 115 M€ en année pleine |
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Performance opérationnelle de qualité |
EBE + 25% à 135 M€ soit 19,7% du CA contributif |
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Génération de cash en forte augmentation |
Cash-flow opérationnel disponible : +48% |
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Bilan solide au service de la stratégie de croissance |
Forte position de liquidités à 287 M€ |
Majorité des objectifs 2020 atteints dès 2019
- CA contributif 2019 (périmètre constant) à 586 M€ (vs. objectif : « compris entre 550 M€ et 600 M€ en 2020 »)
- CA International 2019 à 25% du CA (vs. objectif : « 25% du CA en 2020 »)
- EBE 2019 (périmètre constant) à 20% du CA contributif (vs. objectif : « 20% du CA en 2020 »)
- EBE France 2019 (périmètre constant) supérieur à 20% CA contributif (vs. objectif : « 20% du CA en 2020 »)
- Taux de conversion cash à 42% EBE (vs. objectif : « 35% en 2020 »)
Confiance dans la réalisation de la feuille de route à horizon 2022 ciblant notamment :
- CA (périmètre 2019) entre 750 M€ et 800 M€
- EBE entre 21% et 22% du CA
- Levier financier inférieur à 3x EBE
Dividende proposé à l’AG du 30 avril 2020 0,95 € par action
Lors du Conseil d’Administration réuni le 9 mars 2020 afin d’arrêter les comptes au 31 décembre 2019, Joël Séché, Président, a déclaré :
« L’année 2019 a constitué pour Séché Environnement un exercice de réalisations majeures au plan stratégique et de performance opérationnelle, financière et extra-financière.
Ainsi, notre Groupe a confirmé sa stratégie d’internationalisation en renforçant ses implantations en Amérique Latine et en prenant des positions fortes en Afrique australe avec l’acquisition d’Interwaste et en Italie avec celle de Mecomer. Alors que le chiffre d’affaires réalisé à l’International est ainsi porté à 25% du chiffre d’affaires contributif, Séché Environnement se positionne sur des plates-formes de croissance qui vont accélérer sa stratégie de développement rentable.
Sur ses marchés de l’Economie circulaire, de la lutte contre le réchauffement climatique et de la préservation de la biodiversité, Séché Environnement continue de faire progresser la plupart de ses indicateurs financiers et extra-financiers. Ainsi, le Groupe confirme depuis plusieurs années un rythme de croissance organique solide, améliore sa rentabilité brute opérationnelle, renforce sa situation bilancielle par une liquidité et une flexibilité accrues, et enfin, conforte ses réalisations extra-financières aussi bien au travers de sa gouvernance renouvelée qu’au travers de ses performances en matière de production d’énergie renouvelable, d’abattement de gaz à effet de serre ou encore d’actions concrètes en faveur de la biodiversité.
En effet, les orientations que nous donnons à notre organisation, en particulier en direction d’une plus grande efficience industrielle, nous positionnent avec toujours plus de pertinence au plus près des besoins de nos clients en matière de performance industrielle et environnementale.
Les objectifs financiers que nous avons dévoilés récemment sont ainsi pleinement confirmés : l’exercice 2019 réalise d’ores et déjà la majorité des objectifs que nous avions fixés pour 2020.
Bien sûr, l’inquiétude actuelle liée au coronavirus nous conduit à envisager les prochains mois avec prudence. A ce jour, cette crise sanitaire n’a pas eu de conséquence particulière sur notre organisation ou sur notre activité, et nous avons pris très tôt des mesures de prévention pour protéger nos personnels.
Même si nous restons extrêmement vigilants quant à l’évolution de cette crise, nos attentes pour 2020 n’intègrent pas à ce jour le risque d’une crise durable et profonde liée au coronavirus sur la croissance économique et la production industrielle des régions dans lesquelles nous sommes implantés.
Malgré ce contexte pour l’heure incertain sur le déroulement de ce début d’exercice 2020, je tiens toutefois à exprimer ma confiance dans la capacité de notre Groupe à réaliser avec succès la feuille de route à horizon 2022 que nous avons définie en décembre dernier.
A cet horizon, cette feuille de route présente l’image d’un Groupe encore plus internationalisé, à la rentabilité opérationnelle brute plus élevée de 2% par rapport au niveau actuel, et ayant réalisé un désendettement significatif –hors acquisitions-.
C’est le portrait d’un Groupe en position forte pour poursuivre, dans les années futures, une croissance créatrice de valeur financière et extra-financière, en France et à l’International, en réponse aux enjeux environnementaux cruciaux de notre Terre. »
Synthèse de l’activité, des résultats et de la situation financière du Groupe au 31 décembre 2019
Au cours de l’exercice 2019, Séché Environnement a confirmé sa stratégie d’acquisitions à l’International en prenant le contrôle de la société Kanay au Pérou, de Interwaste en Afrique du Sud, de Mecomer en Italie, et de Ciclo au Chili. Ces acquisitions représentent un chiffre d’affaires total en année pleine de l’ordre de 115 M€.
Sur l’exercice, le Groupe a connu une croissance organique solide sur ses principaux marchés en France comme à l’International, en ligne avec ses attentes.
L’amélioration de la rentabilité opérationnelle brute (EBE/CA) et une génération de liquidités accrue ont permis de maintenir la flexibilité financière à un niveau conforme aux objectifs du Groupe malgré un niveau élevé d’investissements industriels et financiers.
A noter que cette bonne performance opérationnelle et financière a été obtenue alors que le 2nd semestre 2019 a connu les indisponibilités partielles, en raison des investissements de modernisation réalisés sur certains outils d’incinération, du redémarrage de l’incinérateur de Strasbourg-Sénerval, et des conséquences du sinistre Lubrizol sur les installations de Triadis à Rouen.
Le Groupe confirme ainsi sa capacité à réaliser ses objectifs économiques, opérationnels et financiers pour 20201 ainsi que sa trajectoire à horizon 20222.
Croissance organique solide– Effet de périmètre à l’International
Avec un chiffre d’affaires contributif3 de 687,8 M€, en progression de 22,7% par rapport à 2018, Séché Environnement affiche une forte croissance de son activité consolidée, qui reflète à la fois la qualité de la croissance organique sur son périmètre historique (+4,4%) et la contribution de son nouveau périmètre à l’International (+102,5 M€).
Sur son périmètre historique, le Groupe a connu une croissance solide en France (+4,1%) où le Groupe a bénéficié d’un environnement économique porteur, tandis que le périmètre international (+6,7% à périmètre et change constants) confirme la bonne orientation de ses principaux marchés.
Séché Environnement se situe ainsi, dès 2019, dans son objectif de chiffre d’affaires contributif 2020.
1 Cf. Communiqué de presse du 26 juin 2018
2 Cf. Communiqué de presse du 17 décembre 2019
3 Le CA contributif correspond au chiffre d’affaires publié, diminué du CA IFRIC 12 et des indemnités de détournements perçues par Sénerval (nettes des économies de charges variables sur les tonnes non incinérées, perçues pour couvrir les coûts engagés pour assurer la continuité du service public). Le CA IFRIC 12 correspond au montant des investissements concessifs, comptabilisés en immobilisations incorporelles mais également en chiffre d’affaires en application de la norme IFRIC 12.
Progression des résultats opérationnels
Les résultats opérationnels consolidés s’inscrivent en hausse sensible.
En particulier, l’Excédent Brut d’Exploitation (EBE) s’établit à 135,4 M€ (+24,6%) extériorisant une nouvelle progression de la rentabilité brute opérationnelle à 19,7% du chiffre d’affaires contributif (vs. 19,4% en 2018).
La bonne performance opérationnelle résulte :
- sur le périmètre France, principalement d’effets volumes et d’effets prix favorables, qui ont porté les activités de traitement au sein des 2 filières, mais qui supportent à hauteur de (7,2) M€, les effets ponctuels liés aux indisponibilités d’outils industriels et à la non reconduction du dégrèvement partiel de la taxe foncière obtenu en 2018 ;
- sur le périmètre international, principalement de la contribution du périmètre acquis en 2019, pour 18,4 M€.
A périmètre constant, l’EBE atteint 117,0 M€ soit 20,0% du chiffre d’affaires contributif, réalisant ainsi dès 2019 l’objectif fixé pour 2020.
Le Résultat Opérationnel Courant (ROC) atteint 47,8 M€ (+8,1%) soit 7,0% du chiffre d’affaires contributif (vs. 7,9% en 2018).
La progression du ROC reflète la bonne orientation de l’EBE mais elle supporte :
- en France, une charge d’amortissement non récurrente à hauteur de 2,8 M€ en lien avec le démarrage de nouveaux massifs de stockage ;
- à l’International, des charges d’amortissements d’actifs incorporels sur le périmètre acquis en 2019, à hauteur de 3,0 M€4.
Le résultat opérationnel s’établit à 46,8 M€, soit 6,8% du chiffre d’affaires contributif (vs. 38,0 M€ soit 6,8% du chiffre d’affaires contributif en 2018).
Progression du Résultat net part du Groupe
Le résultat financier est porté à (17,5) M€ vs. (13,4) M€ en 2018. Cette évolution reflète d’une part la hausse du coût de l’endettement net (progression de la dette financière nette moyenne sur la période, en lien avec le financement des acquisitions, et l’augmentation du coût de la dette brute, reflétant les refinancements récents et leur effet sur l’allongement de la maturité de la dette), et d’autre part, l’impact de charges financières diverses à hauteur de (1,7) M€.
Après comptabilisation d’intérêts minoritaires portés à (1,1) M€ (vs. (0,6) M€ il y a un an), le Résultat Net part du Groupe atteint 17,8 M€, vs. 15,6 M€ en 2018 (+14,1%).
Le Résultat net par action ressort ainsi à 2,27 € vs. 2,00 € un an plus tôt.
4 Amortissement d’actifs incorporels conformément à la norme IFRS 3
Situation financière solide affichant une flexibilité préservée ainsi qu’une amélioration de la situation de liquidité
Le Groupe extériorise au 31 décembre 2019 un cash-flow opérationnel disponible5 de 56,7 M€ (vs. 38,4 M€ en 2018, soit une progression de 47,7% sur la période).
Le taux de conversion cash ressort ainsi à 42% de l’EBE, niveau sensiblement supérieur à l’objectif de 35% fixé pour 2020.
La trésorerie disponible s’établit à 92,3 M€ au 31 décembre 2019 (vs. 66,8 M€ un an plus tôt) et contribue à conforter la situation de liquidité à 287,3 M€ (vs. 261,6 M€ au 31 décembre 2018).
Les investissements industriels atteignent 72,5 M€ en 2019 (vs. 65,1 M€ un an plus tôt) soit 10,5% du chiffre d’affaires contributif, en ligne avec les objectifs de moyen terme du Groupe (entre 10% et 11%)6.
Après des investissements financiers de 68,9 M€ représentatifs des acquisitions réalisées en 2019, et l’intégration, pour 26,9 M€, de la dette financière nette des sociétés acquises, la dette financière nette consolidée (selon la définition bancaire) atteint 399,4 M€ au 31 décembre 2019 (vs. 317,4 M€ un an plus tôt), portant le levier financier au niveau maîtrisé de 3,1x EBE (vs. 2,9x il y a un an), niveau très en-deçà du covenant bancaire fixé à 3,95x -et pouvant être porté à 4,25x en cas d’acquisition-.
5 Cash-flow avant investissements de développement, investissements financiers, investissements IFRIC 12, dividendes et remboursement de la dette
6 Cf. Communiqué de presse du 17 décembre 2019
Perspectives 2020 confirmées7
Confiance dans la réalisation de la feuille de route 20228
Perspectives 2020 confirmées
Le maintien de tendances de marchés positives, en France comme sur ses principaux marchés à l’International, permet à Séché Environnement d’anticiper la poursuite de sa croissance sur son rythme actuel au niveau consolidé, avec une croissance de qualité en France et une progression dynamique de son activité à l’International.
Dans ce contexte favorable et pérenne, les premiers effets du plan d’efficience industrielle et du plan d’économies devraient permettre à la rentabilité opérationnelle brute (EBE / CA contributif) de progresser en 2020 par rapport à 2019 pour atteindre, en France comme à l’International, 20% du chiffre d’affaires contributif (à périmètre constant).
Séché Environnement prévoit en 2020 un plan d’investissements soutenus, en lien avec les projets de croissance visant à développer les capacités à l’International, en Afrique du Sud (Interwaste), en Italie (Mecomer) et au Chili (projet Ciclo).
Sur le plan organisationnel, Séché Environnement investira à partir de 2020, et sur 3 années, dans un nouvel ERP qui permettra entre autres, une meilleure structuration des contrôles des opérations, au cœur de la politique d’optimisation opérationnelle du Groupe.
L’ensemble de ces projets de développement devrait totaliser en 2020 un montant de l’ordre de 30 M€ qui s’ajouteront aux investissements de maintenance et de développement normatifs du Groupe (estimés autour de 11% du CA contributif), et qui seront engagés dans le respect des objectifs de génération de flux de trésorerie disponible (de 35% de l’EBE) et de flexibilité, soit un levier financier de l’ordre 3,0x EBE fin 2020 (à périmètre constant).
Confiance dans la réalisation de la feuille de route à horizon 2022
Le 17 décembre 2019, Séché Environnement a présenté ses principales orientations stratégiques en matière de positionnement de marché et de développement, de politique industrielle et organisationnelle, qui conduisent à formuler les perspectives suivantes :
- Stratégie de développement :
En France, Séché Environnement entend poursuivre sa croissance sur les métiers à forte valeur ajoutée de l’Economie circulaire, notamment en direction de la valorisation matières des ressources rares issues des déchets dangereux et de la valorisation énergétique des déchets non dangereux ainsi que sur les activités de services à forte valeur ajoutée.
7 Cf. Communiqué de presse du 26 juin 2018.
Ces perspectives ne prennent pas en compte le risque éventuel d’un impact significatif et durable d’une crise liée au coronavirus sur la croissance économique et la production industrielle des régions où le Groupe est implanté.
8 Cf. Communiqué de presse du 17 décembre 2019
A l’International, le Groupe souhaite prendre des positions significatives au sein d’économies émergentes offrant des perspectives de croissance solide en volumes et en valeur, soutenues par le renforcement tendanciel des réglementations environnementales locales et l’élévation des barrières à l’entrée. Dans cette optique, la forte croissance organique attendue sur ces marchés pourra être complétée par des opérations de croissance externe de taille réduite, le cas échéant.
- Perspectives de croissance :
Séché Environnement prévoit d’atteindre un chiffre d’affaires contributif compris entre 750 M€ et 800 M€ fin 2022, dont 30% environ réalisé à l’International (vs. de l’ordre de 25% en 2019) –à périmètre constant-.
- Perspectives de rentabilité opérationnelle et de génération de trésorerie :
Croissance rentable, efficience industrielle et gains de productivité permettent à Séché Environnement de cibler un EBE compris entre 21% et 22% du chiffre d’affaires contributif.
Dès lors, les objectifs de génération de flux de trésorerie disponible9 sont pleinement confirmés à 35% de l’EBE 2022, avec un objectif de levier financier (dette financière nette / EBE) amélioré et inférieur à 3,0x EBE 2022 –hors croissance externe- (vs. de l’ordre de 3,0x en milieu de cycle).
9 Cf. infra
Commentaires de l’activité et des résultats consolidés au 31 décembre 2019
Tableau de synthèse
Nota : sauf spécification expresse, les pourcentages figurant dans les tableaux et mentionnés dans les commentaires ci-après sont calculés sur le chiffre d’affaires contributif10.
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En M€ Au 31 décembre |
Consolidé |
France |
International |
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2018 |
2019 |
2018 |
2019 |
2018 |
2019 |
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Chiffre d’affaires publié |
585,3 |
704,4 |
521,3 |
533,3 |
64,0 |
171,1 |
|
Chiffre d’affaires CA contributif |
560,5 |
687,8 |
496,5 |
516,7 |
64,0 |
171,1 |
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Excédent Brut d’Exploitation en % |
108,7 19,4% |
135,4 19,7% |
97,0 19,5% |
104,5 20,2% |
11,7 18,3% |
30,9 18,1% |
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Résultat Opérationnel Courant en % |
44,2 7,9% |
47,8 7,0% |
36,2 7,3% |
32,2 6,2% |
8,0 12,5% |
15,6 9,1% |
|
|
|
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|||
|
Résultat Opérationnel en % |
38,0 6,8% |
46,8 6,8% |
|
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Résultat financier |
(13,4) |
(17,5) |
|
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|
Quote-Part dans le Résultat des Entreprises Associées |
0,4 |
ns |
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Résultat net des activités poursuivies en % |
16,2 2,9% |
18,9 2,8% |
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|
Intérêts minoritaires |
(0,6) |
(1,1) |
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Résultat net part du Groupe en % |
15,6 2,8% |
17,8 2,6% |
|
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Cash-flow opérationnel disponible11 en % du CA contributif |
92,7 16,5% |
121,4 17,7% |
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Capex industriels décaissés nets (hors IFRIC) en % du CA contributif |
46,9 8,4% |
69,1 10,1% |
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Endettement net (définition bancaire) |
317,4 |
399,4 |
|
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Données consolidées publiées
10 Chiffre d’affaires contributif : chiffre d’affaires consolidé publié net 1/ du chiffre d’affaires IFRIC 12 représentatif des investissements réalisés sur les actifs concédés et comptabilisés en chiffre d’affaires conformément à la norme IFRIC 12 et 2/ des indemnités et compensations perçues par Sénerval nettes de l’économie de charges variables, pour couvrir les coûts engagés pour maintenir la continuité du service public pendant la durée des travaux de désamiantage de l’incinérateur de Strasbourg.
11 Cash-flow libre : trésorerie opérationnelle disponible avant investissements de développement, investissements financiers, dividendes et financements
Commentaires sur l’activité de l’exercice 2019
Chiffre d’affaires consolidé publié – Chiffre d’affaires contributif consolidé – Effet de périmètre
Au 31 décembre 2019, Séché Environnement publie un chiffre d’affaires consolidé de 704,4 M€, en progression de 20,3% par rapport au chiffre d’affaires publié au 31 décembre 2018. Le chiffre d’affaires consolidé publié intègre un chiffre d’affaires non contributif à hauteur de 16,6 M€ (vs. 24,8 M€ en 2018).
Net du chiffre d’affaires non contributif, le chiffre d’affaires contributif s’établit à 687,8 M€ au 31 décembre 2019 (vs. 560,5 M€ un an plus tôt), marquant une progression sur l’exercice de +22,7% à taux de change courants (effet de change négligeable).
Analyse du chiffre d’affaires par zone géographique
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Au 31 décembre |
2018 |
2019 |
Variation brute |
Variation organique |
||
|
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En M€ |
En % |
En M€ |
En % |
||
|
Filiales en France (CA contributif) dont effet de périmètre |
496,5 – |
88,6% – |
516,7 – |
75,1% |
+4,1% |
+4,1% |
|
Filiales à l’International dont effet de périmètre |
64,0 – |
11,4% – |
171,1 102,5 |
24,9% |
+157,6% |
+6,7% |
|
Total CA contributif |
560,5 |
100,0% |
687,8 |
100,0% |
+22,7% |
+4,4% |
Données consolidées publiées à changes courants.
A changes constants, le chiffre d’affaires contributif au 31 décembre 2018 ressort à 560,7 M€, reflétant un effet de change négatif de (0,2) M€.
Au cours de l’exercice 2019, la croissance a été soutenue par la bonne orientation de la plupart des activités en France et la bonne orientation des principaux marchés à l’international :
- En France, le chiffre d’affaires contributif atteint 516,7 M€ au 31 décembre 2019 vs. 496,5 M€ un an plus tôt, marquant une progression de +4,1% sur la période.
Au sein des filières de valorisation et de traitement, la plupart des métiers affichent un haut niveau d’activité, portés par la bonne tenue des marchés industriels, par la solidité des marchés avec les collectivités et par la mise en œuvre de l’économie circulaire. Les Traitements ont été particulièrement bien orientés tandis que les Services ont connu sur le 2nd semestre un plus fort niveau d’activité notamment au sein de la filière Déchets dangereux portés par la très bonne performance des services d’urgence environnementale.
Le chiffre d’affaires réalisé en France représente 75,1% du chiffre d’affaires contributif en 2019 (vs.88,6% en 2018).
- A l’International, le chiffre d’affaires s’établit à 171,1 M€ au 31 décembre 2019 vs. 64,0 M€ un an plus tôt. Cette évolution reflète à hauteur de 102,5 M€, la contribution des filiales intégrées au périmètre sur la période.
A périmètre constant, le chiffre d’affaires à l’International s’établit à 68,6 M€, marquant une progression de +7,2% sur la période à taux de change courant et de +6,7% à taux de change constant. La croissance organique à l’International est principalement tirée par la dynamique commerciale des filiales au Chili (+53,0%). Solarca (services aux industriels) a connu un niveau d’activité en retrait (-9,8%) au regard d’un exercice 2018 particulièrement dynamique.
Le chiffre d’affaires réalisé par les filiales implantées à l’international représente 24,9% du chiffre d’affaires contributif en 2019 (vs. 11,4% en 2019).
Analyse du chiffre d’affaires par filière
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Au 31 décembre |
2018 |
2019 |
Variation brute |
Variation organique |
||
|
|
En M€ |
En % |
En M€ |
En % |
|
|
|
Filière Déchets Dangereux dont effet de périmètre |
349,7 – |
62,4% |
450,5 75,1 |
65,5% |
+28,8% |
+7,2% |
|
Filière Déchets non Dangereux dont effet de périmètre |
210,6 – |
37,6% |
237,3 27,4 |
34,5% |
+12,6% |
-0,4% |
|
Total CA contributif |
560,5 |
100,0% |
687,8 |
100,0% |
+22,7% |
+4,4% |
Données consolidées publiées à changes courants
Au cours de l’exercice 2019, les filières de valorisation et de traitement de déchets ont bénéficié en France, de la bonne tenue de ses marchés industriels, de la solidité de ses marchés avec les Collectivités et au plan général, d’un environnement réglementaire favorable lié à la mise en œuvre de l’économie circulaire. A l’International, le Groupe a fait preuve d’une solide dynamique de conquête commerciale en particulier sur le périmètre acquis en 2017 et 2019.
La filière DD, qui représente 65,5% du chiffre d’affaires contributif consolidé, a réalisé un chiffre d’affaires de 450,5 M€ au 31 décembre 2019, en progression de +28,8% par rapport à l’an passé.
Cette forte progression reflète un effet de périmètre (75,1 M€) et, sur le périmètre historique, la bonne orientation des marchés industriels en France et à l’International :
- en France, la filière a réalisé un chiffre d’affaires de 310,4 M€, extériorisant une progression de +7,9% par rapport à l’a n passé.
Sur la période, la croissance de la filière a été portée par des marchés industriels toujours bien orientés en volumes comme en prix. Ces effets commerciaux positifs ont bénéficié aux activités de traitement, tandis que les activités de services, en particulier les activités de Dépollution, ont rattrapé au cours du 2nd semestre le retard de mises en chantier affiché en début d’année, grâce à la très bonne performance des services d’intervention d’urgence de la filiale spécialisée SUI ;
- à l’International, le chiffre d’affaires de la filière s’établit à 140,1 M€ au 31 décembre 2019 (vs. 62,1 M€ un an plus tôt).
Ce chiffre d’affaires intègre un effet de périmètre de 75,1 M€, lié à l’intégration en année pleine de Kanay et de Interwaste, ainsi que de Mecomer sur 9 mois.
Sur le périmètre historique, le chiffre d’affaires à l’International s’affiche à 65,0 M€, en hausse de +4,7% par rapport à 2018 à changes courants (+4,1% à changes constants). Cette progression reflète une stratégie de conquête commerciale dynamique qui soutient la forte croissance des activités de traitement, notamment en Amérique Latine (Chili …), alors que l’activité de Solarca (services) se compare au haut niveau d’activité de l’exercice 2018.
Avec un chiffre d’affaire
Contacts
Séché Environnement
Manuel Andersen
Directeur des Relations Investisseurs
+33 (0)1 53 21 53 60
m.andersen@groupe-seche.com